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猛兽财经获悉，由于诺亚财富（NOAH）受到市场宏观环境波动影响，国泰君安近期发布研报认为诺亚财富23年一季度业绩表现平淡。

国泰君安主要观点如下

受到市场宏观环境波动影响，诺亚财富23年一季度业绩表现平淡。因为一季度市场宏观环境波动较大，二级市场相关产品净值波动较大，导致与二级市场产品相关的收入同比下降，公司23Q1业绩报酬收入同比-52.1%至0.84亿元。

在市场较为波动的背景下，高净值客户群体更加关注理财产品的收益确定性，对于具有保本属性的保险产品需求在快速提升，公司相关代销产品的募集费快速增长，抵消了二级市场产品的募集费的下降，公司整体募集费同比+72.8%至1.8亿元，推动了公司整体收入仍然保持同比+1%的正增长，但一季度公司开展了数场大型海外客户活动，销售费用同比提升25.5%至1.4亿元，拖累了短期利润同比增长。

伴随高净值客户对于综合化的资产配置需求提升，公司业绩长期仍将实现稳健增长。公司已经在国内打造完善成熟的高净值客户服务和产品体系，可以充分满足高净值客户群体在境内的综合化、多元化资产配置需求。

目前公司正积极发力海外业务，包括在海外子公司打造完善产品体系、招募相当数量的理财师，并且优化境内和海外高净值客户服务协同机制等等，我们认为在高净值客户对于全球的综合化、多元化资产配置持续提升的背景下，公司具有客户资源和服务能力上的先发优势，海外业务规模将快速增长，公司将加快实现由境内和海外业务双轮驱动的新发展格局，预计公司业绩长期有望实现稳健增长。

风险提示：资本市场出现巨大下行；金融产品“爆雷”影响公司声誉。

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